2026年开年，电力行业迎来最重磅的制度变革：电改进入深水区，容量电价机制全面落地、全国统一电力市场加速成型，一场覆盖煤电、绿电、水电、核电、储能的全产业链价值重估正式开启。对投资者、企业与普通用户而言，这不仅是政策调整，更是电力从“计划商品”转向“市场化资产”的历史性拐点。
本轮电改的核心，是从单一电量定价，转向“电量+容量+调节”三维定价。过去煤电靠发电赚钱，不发电就亏，导致保供压力大、灵活性不足。新政明确将煤电、气电、抽水蓄能、独立储能纳入容量电价体系，煤电固定成本回收比例提升至50%，相当于给传统电源发“稳定底薪”，让系统兜底能力明码标价。这直接改写盈利逻辑：火电从“电量机组”转向“容量+调节”双收益，现金流韧性大幅增强，长期估值底部抬升。
新能源与储能同样迎来价值重估。随着新能源全面入市，补贴依赖成为历史，市场化电价取代固定电价，优质风光项目靠消纳与电价优势胜出。更关键的是，独立储能首次纳入容量电价，2026年被业内称为“新型储能市场化元年”。过去强制配储、盈利模糊的痛点被破解，储能从成本项变成收益项，参与顶峰、调频、容量补偿，打开长期成长空间。水电、核电凭借低成本、高稳定属性，在市场化交易中量价齐升，高股息与稳健现金流再度被资金重视。
电改深化也重塑市场格局：全国统一电力市场打破省间壁垒，跨省跨区交易常态化，现货价格更真实反映供需。多地取消固定分时电价，转向与现货挂钩的灵活定价，售电公司从“拼资源”转向“拼算力”，数字化交易、风险对冲成为核心竞争力。对工商业用户来说，用电成本与市场联动，错峰用电、需求响应能实实在在省钱，用电管理从被动变主动。
从投资视角看，电力重估有三条主线：一是火电转型价值，容量电价托底、灵活性改造增效，估值修复确定性强；二是绿电市场化红利，消纳改善、电价弹性打开，优质运营商持续受益；三是储能与电网配套，容量电价落地+新型电力系统建设，产业链进入业绩兑现期。水电、核电作为稳健底仓，高股息属性再获青睐。
这场变革不是短期题材，而是十年一遇的行业重构。电改深化让电力回归商品属性，安全价值、绿色价值、调节价值全部被定价。未来，能适应市场化、具备灵活性与成本优势的主体，将占据行业制高点。对普通人来说，电价更灵活、用电更可靠；对产业而言，电力资源配置更高效；对资本市场，电力板块从防御转向成长，重估之路才刚刚开始。
电力全面重估，本质是能源转型与市场化改革的共振。抓住电改红利，就是抓住下一个能源黄金赛道。
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