最近，上市公司ST建艺的保壳大战闹得沸沸扬扬，而它背后的老板刘海云，更是被扒出了一段令人唏嘘的往事。这位曾经的亿万富豪，如今欠下了近40亿的巨债，把他手里那点股权全卖了也填不上窟窿。而这一切，都绕不开一个名字，许家印。
时间倒回2006年，那时的刘海云还是个正在为国企改制头疼的老总。他掌管的建艺集团原本是个濒临倒闭的小国企，是他靠着承包经营才勉强救活。改制说白了就是自己掏钱把国家的股份买下来，价钱怎么谈，是关键。
就在这个节骨眼上，许家印的恒大伸来了橄榄枝。恒大当时正要从广东走向全国，急需在深圳这样的地方找到可靠的装修建材供应商。一份来自恒大的业务合同，对刘海云来说就是最硬的底气。他靠着这份业务支撑，牢牢抓住了企业的命脉，最终在改制谈判中拿到了一个对自己有利的价格，成功把国企变成了自己的民营企业。
从2007年开始，建艺集团就正式抱上了恒大这条粗壮的大腿。2008年，许家印亲自带队到深圳考察建艺集团，推杯换盏之间，两人的关系迅速升温。2009年恒大在香港上市，一下子拿到了大把的钱，扩张的步子迈得更猛了。
展开剩余71%为了管理庞大的供应商体系，许家印搞了个“战略合作联盟”，只有进了这个名单的公司才能接恒大的活儿。每年许老板亲自主持联盟大会，给优秀供应商颁奖，那场面被业内戏称为“奥斯卡”。刘海云凭着和许家印的交情，自然稳稳地待在联盟里，订单源源不断。
那几年，是刘海云最风光的时候。从2010年到2016年，建艺集团的营业收入从几个亿一路飙升到超过20亿。恒大的业务在其中占了半壁江山，可以说，是恒大一手把建艺集团喂肥的。2016年，建艺集团成功在A股上市，刘海云的身家暴涨，稳稳踏入了亿万富豪的俱乐部。春风得意的他，曾多次公开表示：“特别感谢许家印主席的支持与帮助。”
2017年，恒大把总部搬到了深圳，这给刘海云带来了更大的惊喜。恒大方面派人到建艺集团，直接承诺要把每年的合作工程规模扩大到30亿以上。要知道，当时建艺集团一整年的营收也就20多亿，恒大一家就要给30亿，这简直是天上掉下来个大馅饼。刘海云在会议上激动不已，连连道谢。他仿佛已经看到了自己商业帝国再次腾飞的景象。
然而，这个30亿的大饼还没吃到嘴里，味道就变了。2019年，恒大给所有供应商发了一份新协议，要求把原来的按工程进度付款，改成全部完工验收后再一次性付清。明眼人都看得出来，恒大缺钱了。很多供应商虽然心里打鼓，但想着过去那么多难关都过来了，这次或许也能挺过去，就咬着牙签了。但刘海云毕竟和许家印打交道多年，嗅到了不一样的风险气息，他开始有意识地收缩给恒大的业务量。
可惜，船大难掉头。建艺集团和恒大捆绑得太深了，收缩的速度远远赶不上风险爆发的速度。2021年，恒大这颗大雷终于炸了。一清算，建艺集团账上还有超过20亿的工程款，成了收不回来的“应收账款”。这笔巨款，直接把建艺集团拖进了泥潭。
为了救活上市公司，刘海云不得不寻找外援。他找到了珠海国资来纾困。但天下没有免费的午餐，珠海国资开出了条件：第一，那20多亿的恒大欠款，你刘海云得个人兜底，负责去要回来，要不回来就得自己掏钱补上。第二，公司未来三年的净利润加起来不能低于6000万，如果做不到，同样要掏钱补偿。走投无路的刘海云，怀着或许能慢慢解决的侥幸心理，在这份“对赌协议”上签了字。
三年时间转眼就过。两个承诺，刘海云一个也没完成。恒大的钱根本要不回来，公司的业绩也达不到要求。根据协议条款一算，他需要补偿的金额接近40亿。而他持有的ST建艺的股权，市值只剩几个亿，全部填进去也差着三十多亿的缺口。当初靠恒大起家攒下的老本，这次算是彻底赔光了。
现在，刘海云和ST建艺只剩下最后一条路：保住上市公司的壳。只有壳保住了，未来才有可能装入新的资产，或许还有一丝翻身的机会。他把所有的希望都押在了这个“壳”上，但即便保壳成功，要想靠股价上涨十几倍来还清这40亿的债，在眼下看来，更像是一个遥不可及的梦。
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